又一家百亿企业崩盘：创始人失联，巨额债务无人承担

杭州拱墅区祥园路45号的盘石全球数字经济产业园D座大门上贴着封条，已有近四个月未解封。前台电脑仍在工作，而工位上的椅子则显得凌乱不堪，整层楼的灯光自封条贴上后就再没点亮过。附近的便利店老板表示，自七月中旬封条贴上后，盘石的相关人员仅在一场面露过一次身影，之后再无踪迹。一家估值过百亿的企业，竟然就这样烟消云散。创始人田宁自七月中旬后再无法联系，他的副总裁和总裁的手机也变得无人接听。究竟这笔巨款究竟去哪里了？又该由谁来承担这一切的后果？

田宁来自湖州长兴，1996年考入浙江大学，原专业为动物科学，与互联网行业并没有太大关联。然则，他脑子灵活，大学期间就开始创业，倒腾洗衣粉及电脑配件，1999年他积攒起十万金开始自己的创业之路。2004年，他在杭州正式成立盘石，起初为百度在浙江的广告代理，后来发展出自己的“盘石网盟”，将众多中小网站的广告位整合，打包出售给需要投放广告的中小企业。经过几年的发展，盘石的生意如日中天，尤其是在2011年前后，合作站点已接近四十万家，成为与阿里妈妈、百度联盟共同被誉为网站联盟三巨头的企业。此时的田宁逐渐声名鹊起，连续两年入选《财富》中国40位40岁以下商界精英榜，并获得全球青年领袖称号。2012年他接替马云成为杭州电子商务协会理事长，媒体甚至给他贴上了“小马云”的标签。田宁的风光无限，走到哪里都有聚光灯追逐着。

2015年，盘石在新三板挂牌，2017年主动摘牌，意图进一步进军资本市场。2018年10月，D轮融资成功，赛伯乐投资集团领投，盘石一次性获得22.5亿融资，投后估值达到102.5亿，股东名单则由浙商创投、盈科资本等组成，背后还有多家浙江国资及知名企业支持。田宁当时扬言2019年底要成功登陆港股。然这一计划最终未能如愿，资金去向却日渐显露出问题。广告联盟本质上为轻资产运营，主要收益来自流量的差价，没有库存和建设成本，回款也相对迅速。然而，随着智能手机的崛起，人们的使用习惯逐渐转向短视频及电商平台，传统中小网站的流量越来越少，盘石掌握的诸多广告位缺乏流量来源，实际收益日益下降。

面临困境的田宁试图寻找新的发展方向，瞄准了数字经济产业园。他们在2017年摘牌后提出“产业+基金+基地”的模式：地方提供地和政策，盘石则负责品牌与招商，并引入基金共同投资，希望新园区能通过租金及企业服务实现盈利。听上去似乎是皆大欢喜，但实际操作中却问题重重。盘石在江苏海安签署了105亿的项目，在浙江缙云规划投资107亿，2024年底又计划在广西玉林建设青年梦工场，预计总投资额约103亿，地方官员形容这是建区以来最大的一次投资。然而，多个产业园位置偏远，交通不便，周围环境恶劣，导致中小企业难以搬迁。虽然园区建设起来了，但却租不出去、卖不掉，形成了“死资产”，甚至影响了后续的薪资与货款支付。到2025年的工商年报显示，承载玉林项目的公司已自行申报为“歇业”。

在此过程中，田宁和盘石的财务危机逐渐被外界察觉。2025年8月起，浙江盘石多次被列入被执行人名单，2026年8月因无法联系被列入经营异常名录，田宁的1280万股权也遭冻结。到10月22日，杭州拱墅警方通报，盘石及其关联公司因涉嫌合同诈骗而采取刑事强制措施，对田宁等48名相关人员展开追赃工作。不久前，盘石还新增了一条失信记录，需返还480万意向金及利息，履行情况显示为“全部未履行”。玉林那边的法院也介入，执行标的逾521万。

最令人震惊的是，联系田宁的失联早在七月中旬便已开始，而公司的社交媒体最后的更新停留在7月13日。令人生疑的是，盘石在失联后却依然在对外签合同收款。有施工方透露，曾根据盘石的要求，将880万的产业园入库意向金打入指定账户；还有中小企业支付十几万购买其AI建站和海外推广服务，却发现网站无法后台登陆，客服对其消息置之不理。盘石是否在签约时明知自身无力履约，或许就是理解经营亏损与合同诈骗之间的重要区别。

如今，盘石的杭州总部园区内，物业和管理委员会自七月中旬起便安排轮班值守，以接待前来咨询的合作伙伴和前员工，并协助社保以及再就业的事宜。但管理方明确表示，他们只能负责沟通，而无法替盘石作任何承诺或收款。员工的工资和合作伙伴的欠款，最终却没有人来兜底。进入破产程序后，职工的债权在清偿顺序上虽处于前列，却并未解救他们的困境。